15万亿美元!全球负收益债券激增背后的含义是什么?

2020-07-30 13:40  评论 0 条

全球负收益债券的规模已经攀升到接近15万亿美元的水平,这将导致投资者承担更多的风险。

随着疫情危机的爆发,各国央行大举购买资产,整个债券市场的潜在回报率正在下降。彭博巴克莱指数(Bloomberg Barclays Index)显示,尽管还没有达到去年17万亿美元的峰值,但负收益债券的总量将连续第四个月攀升,与2019年创下的历史最高纪录持平。

北欧联合银行(Nordic Union Bank)首席市场策略师扬•冯•格里奇(Jan von Gerich)表示:

“投资者正拼命追求更高的回报。尽管有时会提醒投资者注意相关风险,但在当前风险溢价不断缩水的宏观背景下,这类消息不能吓退投资者。”

欧洲是这一现象的核心地区。所有德国债券的收益率都低于0%,现在就连一些意大利债券也被认为是欧元区风险最大的债券。美国公债收益率仍为正,但短期公债收益率仍非常接近上周五的历史低点。

负收益债券的增长与央行普遍的宽松政策是分不开的。

各国央行纷纷向债券市场注入创纪录的资金,以减少疫情造成的经济损失。欧洲央行的紧急防疫债券购买计划总计1.35万亿欧元(1.58万亿美元),美联储每月购买约800亿美元的美国国债。

此外,主要央行的降息行动可能尚未结束。货币市场交易员预计,英国央行将在明年3月前将利率从0.1%下调至0%。美联储官员本周也将举行会议,但在美联储主席鲍威尔表示将在很长一段时间内维持接近零的利率水平后,他们可能不会改变利率水平。

目前,德国10年期国债收益率在-0.48%左右徘徊,英国和日本7年期国债收益率也在0%以下。日本10年期国债收益率仅比零高不到2个基点,美国10年期国债收益率也在0.6%左右徘徊,3月份触及0.31%的历史低点。

这一趋势还蔓延到公司债券领域。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据,负收益的欧元企业债券规模现在已增长到2670亿欧元。如果规模再增加5000亿欧元,平均收益率将再下降25个基点。

这与今年3月的情况大不相同。当时,出于对多数发达经济体的关闭会影响企业偿债能力的担忧,投资者纷纷抛售企业债券,导致负收益率的企业债券规模降至零。

不过,分析人士预计,随着政府债券市场收益率下降,更多投资者将转向信贷市场,推动更多公司债券收益率变为负值。美国银行(Bank of America)分析师预测,负收益的欧元公司债规模将跃升至5000亿欧元。

Union Bancaire Privee投资组合经理卡兹米(Mohammed Kazmi)表示:

“即便市场对疫情高峰的担忧消退,央行的宽松政策可能仍会继续下去,这意味着投资者将不得不习惯并适应这种负收益率的环境。”

注:文章来自网络。

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