美国股市是不可预测的。Q2财务报告成为失败的“风向标”?

2020-07-15 11:38  评论 0 条

我们正在进入盈利季节,不难想象2020年第二季度的利润将会是非常重要的。毕竟,我们目前的情况是,尽管是几十年来最弱的经济体之一,但股市仍然强劲。当然要放弃一些东西,对吧?要么业绩显示现实正赶上所有的炒作和希望,要么股价必须修正以反映现实。然而,反弹到这一点的性质表明,情况可能并非如此。

未来几周,我们将听到标准普尔500指数成份股公司的报告,讲述它们的收益如何继续受到Covid-19和随之而来的经济崩溃的影响。本周的焦点包括大型银行,它们将在周二、周三和周四公布财报。明天将会有达美航空公司和奈飞公司。周四,强生(Johnson & Johnson)和规模较小但具有指示性的JB Hunt运输公司(JBHT)等其他重要企业也将公布财报。

所有这些听起来都极其重要,但有证据表明,尽管这让人们相信基本面很重要,但事实并非如此。纳斯达克指数在历史高点附近徘徊,标准普尔500指数仅比疫情爆发前的高点低6%。作为股票估值最基本的基础,公司盈利与此关系不大。

根据Refinitiv的预测,2020年第二季度的收入将比去年同期下降44%。不过,标准普尔500指数比8月初高出约10%。你可能会认为这只是对疫情迅速反弹的乐观看法,但当谈到分析人士时,你就错了。最强劲的涨幅来自上季度初的一些情况,即大规模复苏,导致一些州在严重疫情爆发时重新开放。到目前为止,我们看到了允许经济反弹的可能性。

这些向下修正意味着,在下个月左右,最有可能的情况似乎是,由于预期下调,通常有三分之二或更多的公司每股收益超过预期。这将使股市继续攀升。虽然我们看到实际利润每年下降25-30%,但股息可能会被积极削减,几乎可以肯定的是,前景正变得越来越不确定。

如果越来越多的公司不愿就第三季度和今年年底的业绩给出任何指引(这似乎很有可能),这种不确定性就会出现。冠状病毒在美国肆虐,失业率超过10%,他们怎么能满怀信心地预测结果呢?这应该是一个很大的担忧,但目前的市场将把它视为一个积极因素。交易员和投资者可以继续买入,并告诉自己,最重要的是估值结果,而不会让企业的估值受挫。疫苗真的会随时出现。

如果你能从我的声音里看出一丝讽刺甚至绝望,那么你就对了。我认为,企业盈利能力、国内生产总值(GDP)增长和失业率等因素很重要,这已经够老派的了。但市场忽略了过去两个月的疲软,所以可能在第一个月被忽略。

因此,如果一个又一个公司的财务报告“超出”预期,导致收益急剧下降,市场持续上升,不要感到惊讶。今天早上已经有了证据。百事公司(PepsiCo)在盘前交易中上涨2%,此前该公司公布收益超出预期7美分,但较去年下降18%。

与此相关的事实是,联邦政府和美联储(federal Reserve)正在分发现金用于投资,而像公司收益这样的小事不会阻碍这趟特殊的快车。在美国大选之前,这种情况很可能不会发生,而这种情况将继续下去。

注:文章来自网络。

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